今年年初，許家印宣布全面啟動(dòng)“新恒大、新戰(zhàn)略、新藍(lán)圖”的戰(zhàn)略部署，要堅(jiān)定不移地實(shí)施“規(guī)模+效益型”發(fā)展模式，以及低負(fù)債、低杠桿、低成本、高周轉(zhuǎn)的“三低一高”經(jīng)營模式，保持規(guī)模適度增長，重點(diǎn)注重增長質(zhì)量。“新恒大”亮相僅僅半年，便交出行業(yè)有史以來最佳半年業(yè)績，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長，印證了新戰(zhàn)略的前瞻性和正確性。
穩(wěn)居“利潤王”高分紅回饋股東
半年報(bào)顯示，除了核心業(yè)務(wù)利潤和凈利潤大幅上漲，上半年恒大毛利率36.2%，實(shí)現(xiàn)毛利潤1088.6億，同比大增61.8%;凈利率17.7%，同比增5.4個(gè)百分點(diǎn)；核心利潤率18.3%，同比增3.8個(gè)百分點(diǎn)，各項(xiàng)利潤指標(biāo)均創(chuàng)新高，繼續(xù)穩(wěn)居行業(yè)“利潤王”。
據(jù)恒大總裁夏海鈞現(xiàn)場(chǎng)表示，盈利能力的持續(xù)提升，來自于超前的土地儲(chǔ)備戰(zhàn)略、強(qiáng)大的成本控制、產(chǎn)品附加值提升及提前償還永續(xù)債。半年報(bào)顯示，恒大土地儲(chǔ)備達(dá)3.05億平方米，土儲(chǔ)成本為1683元/平方米，龍頭房企中成本最低。公司采用統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一招標(biāo)、統(tǒng)一配送的標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營模式，有效控制成本，并大幅降低了銷售、管理、財(cái)務(wù)三大費(fèi)用，上半年銷售管理費(fèi)用率同比下降兩個(gè)百分點(diǎn)。此外，恒大大力打造精品產(chǎn)品，并連續(xù)三年實(shí)施無理由退房，不斷提升產(chǎn)品附加值，保證了毛利率及凈利率穩(wěn)步上升。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上半年房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，而恒大成為極少數(shù)業(yè)績逆市大增的房企，這也印證了許家印此前所說：“越是市場(chǎng)不好的時(shí)候，越能展現(xiàn)出恒大的功底”。
今年前七月，恒大銷售3448.4億，同比增長20%，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)其全年銷售將突破6000億。一系列增效益、控成本舉措加上持續(xù)強(qiáng)勁的銷售，將推動(dòng)恒大利潤持續(xù)高增長。
在實(shí)現(xiàn)高利潤的同時(shí)，恒大高分紅回饋股東。根據(jù)此前公告，公司將分派2016年及2017年年度股息，總額達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的168億港元，每股分紅1.287港元，分紅回報(bào)率達(dá)5%。
中金預(yù)計(jì)，隨著恒大盈利能力持續(xù)提升，預(yù)計(jì)2018年及2019年年度股息將達(dá)2.33港元/股與2.95港元/股，相當(dāng)于9.5%與12%的分紅回報(bào)率。市場(chǎng)預(yù)計(jì)恒大將恢復(fù)“年年分紅”的慣例，2018年的分紅預(yù)計(jì)在明年3月年報(bào)發(fā)布后派發(fā)，投資者若在9月27日前購入恒大股票，短短半年內(nèi)就可獲得近三年的兩次巨額分紅，分紅回報(bào)率高達(dá)15%。
據(jù)國際投行分析師測(cè)算，目前恒大市值3800億港元，市盈率僅為5.35，而萬科與碧桂園的市盈率分別為13.62與7.38。如果按7倍市盈率，恒大市值將達(dá)5213億港元，對(duì)應(yīng)股價(jià)為40港元；如果按13倍市盈率，恒大市值將達(dá)9682億港元，對(duì)應(yīng)股價(jià)75港元，這意味著恒大股價(jià)仍有巨大的上漲空間。
負(fù)債率下降超三成凈資產(chǎn)民企第一
今年以來，面對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)加碼以及緊縮的信貸環(huán)境，行業(yè)資金壓力凸顯，中小房企違約、跑路、倒閉等風(fēng)險(xiǎn)逐步暴露。恒大卻成功兌現(xiàn)降負(fù)債承諾，經(jīng)營情況愈加穩(wěn)健。
半年報(bào)顯示，恒大凈資產(chǎn)大增34%至3245億，位居中國民企第一。同時(shí)，有息借款大幅下降615億，“一增一降”推動(dòng)凈負(fù)債率下降至127.3%，較去年同期大幅下降五成。瑞信與摩根士丹利均認(rèn)為，恒大去杠桿表現(xiàn)令人滿意。
此外，恒大始終堅(jiān)持“現(xiàn)金為王”策略。截至6月底，現(xiàn)金余額達(dá)2579億，未使用銀行授信2010億，充沛的現(xiàn)金流為恒大穩(wěn)健經(jīng)營提供有力保證。
地產(chǎn)主業(yè)的高質(zhì)量增長，為恒大布局高科技產(chǎn)業(yè)提供強(qiáng)大的資本支持。4月，恒大與中科院達(dá)成全面合作，恒大計(jì)劃未來十年投入1000億，雙方共同拓展生命科學(xué)、航空航天、人工智能、新能源等重點(diǎn)領(lǐng)域，首批6個(gè)合作項(xiàng)目已于近日正式簽約。6月，恒大宣布入主美國新能源汽車公司法拉第未來，正式進(jìn)軍電動(dòng)汽車市場(chǎng)，恒大法拉第未來中國總部于本月掛牌成立，全面負(fù)責(zé)法拉第未來在中國的技術(shù)研發(fā)及所有生產(chǎn)經(jīng)營管理。
根據(jù)許家印年初公布的“新藍(lán)圖”：到2020年，恒大要實(shí)現(xiàn)總資產(chǎn)3萬億、年銷售8000億、年利稅超1500億、負(fù)債率下降到同行業(yè)中低水平、成為世界百強(qiáng)企業(yè)。從此次公布的半年報(bào)來看，完成上述目標(biāo)幾無懸念。而成功布局高科技，有望成為恒大新一輪增長的催化劑，為公司打造百年老店增添更大底氣。
